La crise a des causes multiples et complexes et, de ce fait, il est bien commode pour les hommes politiques d’adopter la posture de ceux qui n’y ont pris aucune part. Certes, nous sommes de plus en plus nombreux à savoir qu’il n’en est rien, que tout au contraire ce sont bien eux les premiers responsables de la ruine du pays, mais à regarder l’indécente cote de popularité d’un Alain Juppé, je crains que nous ne soyons encore qu’une minorité. En revanche, il existe une autre catégorie de décideurs qui, eux, ne pourront pas se dédouaner : les banques centrales, qui ont fait tourner la planche à billets comme une imprimerie ouverte 24 h sur 24 et dont ni vous ni moi n’avons vu la couleur.
L’idée sous-jacente derrière le recours à la planche à billets était de stimuler le crédit et, donc, la consommation. En maintenant les taux d’intérêt au plus bas, les banques centrales pensaient inciter les agents économiques – entreprises et particuliers – à s’endetter et, en déchargeant les banques commerciales du fardeau de la dette d’État, elles leur donnaient les moyens de loger de nouveaux crédits. Aujourd’hui, on le sait, cette stratégie a totalement échoué. Pire, elle a produit le contraire de ce qui était attendu : les taux d’épargne n’arrêtent pas de grimper dans tous les pays où la planche à billets a tourné. Tout se passe comme si la baisse des taux était devenue un moyen de stimuler non pas la consommation mais son contraire : l’épargne. Autant dire que l’erreur est monumentale, elle est historique.
L’affaire n’est pas mince. Alors que la croissance mondiale cumulée depuis 2008 a atteint péniblement 20 %, la base monétaire agrégée des principales banques centrales – l’actif des banques centrales – a été multipliée par quatre ! En clair, cela témoigne de deux choses : un gigantesque cadeau du public au privé et l’existence d’une bulle spéculative non moins gigantesque en dehors du périmètre de l’économie réelle.
Officiellement, elles nient tout, mais il n’y a pas pire aveugle que celui qui ne veut pas voir. Au mieux, nos grands argentiers vous répondront qu’elles n’avaient pas le choix, que les coupables sont ceux qui ont acheté la paix civile pendant trente ans sur le dos des générations futures. Ce n’est pas faux, mais on a toujours le choix. La preuve : la Bundesbank, la banque centrale allemande qui, sur cette affaire, s’est toujours opposée à Jean-Claude Trichet, puis à Mario Draghi, et qui – comme toujours – a dû céder sous la contrainte de Berlin.
Oui, les gouvernements ont acheté la paix civile en ruinant le pays dont ils avaient la charge, mais les banques centrales ont fait la même chose ; elles, c’est la paix patronale qu’elles ont achetée. Aujourd’hui, elles sont coincées, impuissantes à enrayer une spirale déflationniste que personne n’attendait mais qu’il était facile de prévoir si l’on avait pris les citoyens que nous sommes pour de simples humains soucieux, en priorité, de préserver notre avenir et celui de nos enfants plutôt que pour des consommateurs compulsifs manipulables à coups de pub sur des prêts à bas taux.